继此前京东、零利息阿里巴巴和中国平安相继发行美元可转债之后，近年中国CXO龙头药明康德（603259.SH/02359.HK）也宣布了其境外发债融资计划。医疗药明国庆后首个交易日，行业药明康德表示，首单计划发行5亿美元一年期零息可转债，发行贴吧主要用于全球业务发展、转债债务再融资及一般公司用途。康德

尽管目前海外大多数发达经济体处于一个限制性货币政策周期，零利息但由于在有效吸引国际资本、近年融资成本市场化定价、医疗药明融资规模大、行业灵活等方面的首单b站优势，境外发债依旧是发行中资企业特别是优质企业融资的重要渠道之一。尤其是转债可转换债券，由于为投资者提供了未来购买股票的选择权，可以支付比传统债券低得多的利息率，成为非常有吸引力的一项融资工具。

今年“两会”期间，文心一言中国人民银行行长潘功胜表示，将稳步扩大金融市场双向开放，支持优质中资企业到境外上市、发债融资。国家外汇管理局、国家发改委等多个部门也公开发声或发文，明确支持优质企业境外发债融资，提升跨境投融资便利，增强国内国际两个市场、两种资源的联动效应。根据彭博社统计的数据，中国公司发行的美元计价可转换债券交易量在2024年创下历史新高。

此次药明康德计划发行的5亿美元可转债，是近3年以来亚太市场规模最大的医疗行业可转债发行，也是近3年来在美元高利率环境下中国发行人首次推出“零利息”可转债发行。尽管美联储降息周期已开启，但当前美元利率依旧在4%以上，而能够拿到零息利率的债券融资，直接显示出投资者对药明康德的极大的认可和信心。同时，根据彭博社的消息，该交易启动后，订单超额认购比例大约是六倍。

药明康德作为全球领先的“一体化、端到端”新药研发服务平台，是极少数在新药研发全产业链均具备领先服务能力的企业。尽管受到美国拟议《生物安全法案》草案的冲击，面临外部环境复杂不确定性，药明康德独特的CRDMO模式驱动其核心业务持续稳健发展。

尤其是新分子TIDES业务，过去一年展现出强劲增长和巨大潜力。2024年上半年TIDES业务实现同比强劲增长57.2%，在手订单同比增长147%。通过不断扩大能力和规模建设，药明康德的TIDES产能将在今年底达到41000升，并计划在2025年达到年10万升的产能规模。